这是一个非常好的问题,也是股票分析中一个至关重要的基础概念。
简单直接的答案是：在绝大多数情况下，进行技术分析和观察长期趋势时，你应该看【前复权】。
下面我将详细解释为什么,并帮你彻底理解前复权和后复权的区别。
先理解什么是“复权”？
首先要明白,股票为什么会“不复权”？
因为股票有分红、送股、配股、增发等行为，这些行为会导致股票价格出现“跳空”或“断层”，但公司的总市值和你的持股成本并没有发生实质性变化。
- 除权：股票失去某项权利（如分红权），股价相应下调。
- 除息：股票失去现金分红权，股价相应下调。
举个例子： 一家公司股价是100元，它决定每10股派发现金红利10元（每股1元），在除权除息日，股价会自动从100元下调到99元，但你的总资产并没有变：你原来持有1股，价值100元；现在你持有1股，价值99元，但你的账户里多了1元现金。
如果不进行复权处理,K线图上就会出现一个巨大的向下缺口，这个缺口是“虚假”的，它不代表公司价值的下跌，只是会计处理上的调整，这种“断层”会严重干扰技术分析和长期趋势的判断。
复权，就是为了修正这种“断层”，让K线图恢复连续，以便于分析。
前复权 vs. 后复权
前复权
- 定义：以当前股价为基准，将历史上所有的除权除息行为都反向往前调整，使得K线图从上市第一天开始就保持连续。
- 特点：
- K线图是连续的，没有跳空缺口。
- 当前的股价是真实的、未变的。
- 历史价格（如“历史最高价”）是经过调整后的“模拟价格”，不是当天的真实价格，但反映了相对涨幅。
- 优点：
- 直观：K线图看起来非常平滑，便于观察长期走势和进行技术分析（如画趋势线、均线、布林带等）。
- 方便计算：你可以直接用前复价计算从上市至今的涨跌幅，这个涨跌幅是真实反映你投资收益的。
- 缺点：
历史价格（尤其是上市初期的价格）会变得非常低，可能会让你产生“这只股票以前多便宜啊”的错觉，从而忽略其巨大的涨幅。
后复权
- 定义：以上市第一天的股价为基准，将历史上所有的除权除息行为都往后调整，使得股价能反映从上市至今的真实累计涨幅。
- 特点：
- 上市首日的价格是真实的，之后的价格是累计计算出来的。
- 当前的股价是一个“理论上的价格”，如果公司从未进行过分红送股，那么后复权价就等于当前价。
- 优点：
- 能最真实地反映股票的累计涨幅，后复权价代表了如果你从上市第一天一直持有，不考虑分红再投资，你的股票现在值多少钱。
- 便于比较不同股票自上市以来的长期表现。
- 缺点：
K线图不直观,因为股价会变得非常高（累计了多年的涨幅），与当前的实际股价脱节，不方便进行日常的技术分析。
一个生动的比喻
想象你在爬一座不断“长高”的山（股票价值增长），但路上每隔一段时间就会有人给你“发降落伞”（分红送股），让你从当前位置降落到一个较低的平台上。
- 前复权：就像有人把山脚下的路都填平了，让你现在回头看整座山，感觉是一条平滑的、连续的斜坡，你现在的位置（当前股价）是真实的。
- 后复权：就像你记录了每次跳伞后的海拔，然后把这些平台连起来，形成一条从山脚到山顶的真实攀登轨迹，这条轨迹非常真实地反映了你总共爬了多高，但你现在站的位置（当前股价）和这条轨迹上的某个点对不上，感觉很奇怪。
什么时候该看哪个？
| 场景 | 推荐使用 | 原因 |
|---|---|---|
| 技术分析 (画线、看均线、MACD、KDJ等) |
前复权 | 这是最重要的用途！ K线图连续，技术指标计算准确，能真实反映价格运动规律。 |
| 观察长期趋势 (判断牛熊市、历史套牢/支撑位) |
前复权 | 趋势线、支撑阻力位在连续的图表上更清晰、更有效。 |
| 计算累计涨跌幅 (“我从10元买的，现在涨了多少？”) |
前复权 | 计算出的涨跌幅是真实、准确的，包含了分红带来的收益。 |
| 分析公司上市以来的总回报 (比较不同股票的长期表现) |
后复权 | 它能最纯粹地反映股票的“资本增值”部分，不受分红政策影响。 |
| 查看历史财务数据与股价的匹配 (如市盈率PE) |
前复权 | 股价需要与当前市值对应，前复权价是当前市值，计算出的PE才有意义。 |
| 学术研究、回测 | 根据研究目的选择 | 如果研究需要剔除分红影响，看后复权；如果研究需要贴近市场真实交易，看前复权。 |
对于绝大多数个人投资者和交易者来说：
请默认使用【前复权】视图。
它能给你一个最直观、最连续、最适合技术分析的K线图，是你进行日常股票分析和决策的得力工具，只有在进行一些特殊的长期回报比较或学术研究时，才需要切换到后复权视图。
